美圖手機虧損持續(xù)，電商會成為它的救命稻草嗎？

近日，美圖公布2016年上市后的后首份成績單。2016年度，美圖的營收為15.79億元，同比增長112.8%，年內虧損凈額為62.609億元，2015年虧損為22.176億元。這家以美顏軟件起家，進而轉戰(zhàn)美顏手機市場，被業(yè)內調侃為“軟件公司”的美圖，近期來股市表現相當慘淡、跌跌不休。尤其是業(yè)績披露期間，今日美圖股價報11.50港元，跌4.8%，當前市值487億港元(約433億人民幣)，較20日最高市值縮水超500億港元，十日內股價遭腰斬。

美圖去年12月15日上市，發(fā)行價為8.5港元。實際上，前段時間，美圖上市后不過在美圖股價則演繹了11日連漲，市值一度突破100億美元，隨后股價遭遇大幅回調。股票價格的持續(xù)下滑，反映出資本市場對于美圖模式與前景的擔憂，這比起短時間內的經營虧損，更讓投資人和市場不安。

從根本上上來說，美圖的香港上市，一直沒有擺脫外界對其單一商業(yè)模式與手機市場前景的質疑。

從美圖的收入結構來看，主要分為智能硬件業(yè)務和互聯網及其他業(yè)務，前者是美圖營收最重要的來源。據美圖披露的數據，2016年公司智能手機的銷量為74.83萬臺，增長率為120.9%。而每臺手機的平均銷售價格為1959元。但是手機卻正在持續(xù)虧損，一方面受制于整個智能手機市場的飽和狀態(tài)和細分市場的體量;另一方面，美圖手機自拍美顏的市場定位較為狹窄，其人群具有不穩(wěn)定性，這都并不足以保障公司營收的持續(xù)增長。

目前，中國智能手機市場的競爭可謂慘烈。既有蘋果、華為、三星高端機型掌控，又有VIVO、OPPO、小米、聯想等品牌的強勢爭奪戰(zhàn)，也不乏金立、錘子、HTC等品牌的不斷投入戰(zhàn)場，市場的飽和度以及競爭格局已經基本成型。自美圖秀秀升級而來的美圖手機，可謂另辟蹊徑，試圖依靠熱衷于自拍并美化照片的消費群體來實現逆襲，可是這些群體不僅變量極大而且數量不夠，人數始終有限。

美圖手機本身來看，除了美顏功能的招牌特色，不僅從外觀、功能還是配置等方面，都乏善可陳、不具亮點，在未來面臨增長乏力的局面是一種必然的趨勢。

美圖手機占據美圖業(yè)務的95%以上，但在手機行業(yè)的地位卻非常尷尬，其市場占有率甚至小到第三方調研機構忽略不計。公開資料顯示，美圖手機在三年多時間里，共計銷售134萬臺，銷量僅是華為的1.34%(按照華為2015年1億臺總銷量計算)，在手機品牌可謂拿著望遠鏡都看不見的主。

與此同時，而更讓人信心不足的是，134萬臺手機與美圖龐大的4.56億移動互聯網用戶相比，比例也小得可憐。如此數量的用戶基礎，卻僅有134萬轉化為手機購買者。轉化率之低，顯示出美圖用戶量對美圖手機未來銷量的作用并不令人期待。

而從手機功能性來說，從目前的手機市場可以看到，華為、OPPO、VIVO等廠商都已經愈發(fā)重視拍照功能的優(yōu)化，華為與鏡頭專家徠卡合作，為用戶提供更專業(yè)的攝像效果，OPPO新品突出抓拍功能，而VIVO一系列新品更是主打自拍和專業(yè)級拍攝的產品定位。美圖手機的美顏自拍定位在激烈競爭中，對于用戶來說逐漸變得不再有獨特的吸引力，而美圖手機在硬件上又一直沒有核心優(yōu)勢。

在美圖蔡文勝的眼中，美圖最動人的部分就是其龐大的用戶數量，美圖最大的優(yōu)勢在于用戶和活躍數據。今年1月，美圖平臺產品的月活用戶數量達到5.2億。按照美圖的用戶數量來計算，其用戶價值稍遜于FACEBOOK、微信、淘寶等互聯網公司。按照美圖自報活躍用戶來說，按道理應該獲得廣告商的青睞。但是從今年上半年的數據來看，美圖僅獲得2590萬元的廣告收入，更沒有轉化到手機業(yè)務，為手機的增長提供巨大助力。

如此體量的用戶數卻并沒有給美圖帶來像微信、淘寶一樣的盈利。這一點，恐怕是美圖未來發(fā)展過程中需要認真考慮的關鍵點。

從目前市場情況來看，美圖依靠流量變現和銷售硬件獲得盈利無疑很難。

目前，蔡文勝把寶壓在了電商身上，推出美圖定制、美鋪電商平臺兩塊業(yè)務。去年開始，美圖開始定制業(yè)務的營運。 美鋪電商平臺在3月最后一周上線。試圖利用微信微博大號、時尚達人等KOL的影響力，美圖建立起全新的B2C2C模式。將購物社區(qū)與電商結合的底氣來自于美圖互聯網產品矩陣提供的龐大用戶數量。用戶通過美拍、美圖秀秀等軟件進入美圖定制頁面定制T恤、手機殼等快消品。

但是這并未贏得市場的認可，這棵稻草依然不被接受，因為雖然電商平臺業(yè)務能在將來為美圖帶來持續(xù)穩(wěn)定的收入，但是要在年內實現扭虧的目標，還需要硬件業(yè)務的持續(xù)發(fā)力。互聯網公司絕大部分盈利的是像騰訊、阿里這類平臺型企業(yè)，美圖現在在擴張業(yè)務范圍，通過賣虛擬產品、電商業(yè)務向平臺公司轉化，但這個需要消費者逐步接納。

相比之下，通過硬件扭虧更快。而對于硬件業(yè)務來說，最關鍵問題在于如何快速建立一個堅強供應鏈，把產品做出來，如果能夠解決好這個問題。